Il mercato ha praticamente scontato che la Banca d'Inghilterra (BoE), che si riunisce anche oggi, manterrà i tassi all'attuale 0,75%, e che la Banca Centrale di Turchia (CBRT) li innalzerà tra i 300 e i 325 punti base (fino al 21,00%) per far fronte alle pressioni inflazionistiche. Allo stesso modo, gli operatori hanno già scontato che la Banca Centrale Europea (BCE) manterrà i tassi di interesse allo 0,0% e i tassi di deposito a -0,4%.
Tuttavia, nel caso della BCE, il mercato si aspetta sempre qualcosa di "inaspettto" nelle dichiarazioni del presidente dell'istituzione, Mario Draghi, alla conferenza stampa successiva all'annuncio della decisione sui tassi. "La coppia EUR/USD è un pò bloccata e il mercato potrebbe aver bisogno di una spinta che Draghi potrebbe dare durante la conferenza post-meeting", dicono da XTB.
La roadmap che gli analisti si aspettano
Prospettive economiche
"Ci aspettiamo che la BCE ribadisca l'idea di 'pazienza, prudenza e perseveranza' nella normalizzazione della politica monetaria europea, basata su una crescita solida e un'inflazione che converge progressivamente verso il suo obiettivo del 2% (ancora lontano)", commentano gli analisti di Renta 4.
Da parte loro, gli esperti di Link Securities ritengono che sia "molto probabile che rivedrete al ribasso le vostre aspettative di crescita, data la debolezza che la domanda estera sta mostrando". Quando si tratta di inflazione, in linea di principio non sono previsti cambiamenti", dice Link Securities.
"Si tratta di una nuova revisione al ribasso delle stime di crescita (PIL 2018 +2,1%; 2019: +1,9%), data la debolezza di alcuni dati recentemente pubblicati e le peggiori prospettive per la domanda globale (turbolenze nei mercati emergenti e controversie commerciali)", spiegano gli analisti di Bankinter.
Dello stesso parere è Kevin Flanagan, senior fixed income strategist in WisdomTree. "Ci aspettiamo di vedere commenti che evidenzino la crescita continua e l'inflazione che si muove nella giusta direzione, ma sottolineando che i 'problemi di business' rimangono una grande incertezza per il futuro”.
QE e tassi, nessun cambiamento o sorpresa
"La BCE vuole stabilire una base sicura prima di entrare nella prossima fase della sua politica monetaria, che sarà meno accomodante. Ci aspettiamo, quindi, una rinnovata fiducia da parte della BCE che porrà fine al suo programma di acquisto alla fine dell'anno", afferma Franck Dixmier, Global Head of Fixed Income di Allianz (DE:ALVG) Global Investors.
"È anche probabile che la banca centrale confermerà la sua posizione prudente sull'aumento dei tassi di interesse, ribadendo come sia improbabile che il primo aumento si verifichi prima dell'estate 2019. In questo, modo la BCE disporrà di un margine sufficiente per tener conto dei prossimi dati economici, compreso se la traiettoria di inflazione dell'area dell'euro converge verso l'obiettivo della banca centrale di circa il 2%", aggiunge.
Altre incognite alla conferenza stampa
Oltre alle domande sulle prospettive di crescita e sui dati sull'inflazione, gli analisti hanno dubbi sulla reazione di Draghi alla conferenza stampa. "Ci aspettiamo di sentire domande su come la banca centrale intenda reinvestire i proventi dei titoli in scadenza. Tuttavia, saremmo sorpresi se venisse fornito qualche chiarimento, dato che è meglio che la BCE mantenga aperte tutte le sue opzioni nell'attuale contesto geopolitico", afferma Franck Dixmier.
"Saremmo anche sorpresi se la BCE menzionasse l'Italia nelle sue comunicazioni, in particolare i rischi per la stabilità finanziaria dell'area dell'euro derivanti da un confronto su questioni fiscali tra le autorità italiane e la Commissione europea. Il progetto di bilancio italiano non sarà pubblicato prima della fine di settembre, ed è difficile per la BCE commentare le voci piuttosto che aspettare i fatti", conclude l'esperto.
