Par David Wagner
David Kostin, analyste en chef des actions américaines chez Goldman Sachs (NYSE:GS), a déclaré que la chute historique des taux d'intérêt n'empêchera probablement pas un "effondrement" des bénéfices pour les deuxième et troisième trimestres et a conseillé aux clients de faire pencher les investissements vers des entreprises aux bénéfices stables et aux bilans solides.
"Après 11 ans, une croissance annualisée des bénéfices de 13% et 16% d'appréciation annualisée du creux au sommet, nous pensons que le marché haussier du S&P 500 va bientôt prendre fin", a averti M. Kostin dans une note envoyée aux clients de Goldman. "Les investisseurs ont réduit leurs positions en actions ces dernières semaines, mais pas à des niveaux atteints au creux d'autres corrections majeures de ce cycle".
La banque a réduit ses prévisions de mi-année pour le S&P 500 à 2 450, ce qui correspond à une chute supplémentaire de 15% depuis les niveaux de mardi.
Rappelons que le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average affichent tous deux une baisse de plus de 14 % par rapport aux sommets de clôture atteints en février, face à la panique généralisée liée à la propagation du coronavirus.
"Les chaînes d'approvisionnement ont été perturbées et la demande finale a diminué pour de nombreuses industries. Les voyages se contractent fortement car les particuliers et les entreprises limitent leurs déplacements", a-t-il poursuivi. "Les compagnies aériennes, les hôtels, les croisières et les casinos signalent une chute de la demande, une baisse du taux d'occupation et des annulations. Les employés sont licenciés" a déclaré Kostin.
Goldman justifie également ses prévisions par le fait que les bénéfices en 2020 dépendent de la baisse des prix du pétrole et des taux d'intérêt qui "diminuent les bénéfices des sociétés énergétiques et financières".
"L'activité des entreprises nationales en dehors de ces secteurs devrait également être plus faible que ce que nous avions prévu à l'origine, comme le soulignent la réduction ou le retrait des orientations d'un certain nombre d'entreprises ces dernières semaines", a ajouté Kostin.
Enfin, on notera que toutes les banques ne sont pas aussi pessimistes que Goldman Sachs, JPM Morgan ayant estimé hier que la chute des marchés est exagérée, et que la S&P 500 devrait rebondir d’environ 18% d’ici la fin de l’année à partir des cours actuels.
