Par Geoffrey Smith
- L'entreprise de vêtements de sport Adidas (DE:ADSGN) est tombée au bas du DAX allemand mercredi après avoir révélé l'ampleur de l'impact du coronavirus auquel elle est confrontée.
Dans ce qui devient un modèle, l'entreprise n'a pas pu dire à quel point l'activité de cette année pouvait être affectée par l'épidémie. Et c'est compréhensible, étant donné que les championnats européens de football et les jeux olympiques d'été - qui donnent traditionnellement une forte impulsion aux ventes - pourraient être perturbés par la maladie.
Le titre d'Adidas a chuté de 6% à l'ouverture, avant de se redresser pour n'enregistrer qu'une baisse de 5,2% à 10h35. Le DAX a augmenté de 1,9%, comme les autres marchés européens, la baisse des taux d'urgence de la Banque d'Angleterre et le relâchement de la politique prudentielle ayant renforcé la croyance en une réponse politique mondiale coordonnée à l'impact économique de la crise. Le Stoxx 600 et le FTSE 100 britannique ont augmenté de 1,2%.
Comme pour Apple (NASDAQ:AAPL), une autre entreprise qui n'a pas pu dire à quel point les choses allaient mal tourner au premier trimestre, Adidas a un double problème : la Chine, où l'épidémie a commencé et qui a mis en œuvre les mesures de quarantaine les plus drastiques pour stopper la maladie, est à la fois un marché important et un élément clé de sa chaîne d'approvisionnement.
Les ventes en Grande Chine ont baissé de 800 millions à 1 milliard d'euros par rapport à l'année précédente au cours des deux premiers mois de l'année, a déclaré la société dans une mise à jour mercredi. Cela se traduit par une baisse de 400 à 500 millions d'euros du bénéfice d'exploitation.
"En outre, la société a commencé à observer des baisses de trafic avec un impact négatif correspondant sur les affaires au Japon et en Corée du Sud", a-t-elle ajouté, sans donner plus de détails.
Cela entraîne de gros problèmes dans la gestion des stocks, ce qui augmente les risques de remises plus tard dans l'année. L'entreprise a déclaré avoir annulé toutes ses expéditions en février et est confrontée à "un nombre important de reprises de produits, que l'entreprise prévoit d'éliminer par ses propres moyens pendant le reste de l'année".
Du côté positif, Adidas a déclaré que la plupart de ses usines en Chine sont à nouveau opérationnelles et a ajouté que ses activités d'approvisionnement mondial n'ont pas encore été touchées.
On peut dire que les actions d'Adidas étaient sur le point de chuter, après avoir augmenté régulièrement l'année dernière face au ralentissement économique en Chine et en Europe, son marché le plus important. Même après avoir chuté d'un tiers par rapport à son pic de janvier, les actions ne sont toujours pas bon marché, à 24,7 fois les bénéfices, même si une forte perspective séculaire pour les vêtements de sport, une marque puissante et l'un des PDG les plus respectés du continent, Kasper Rorsted, plaident tous en faveur d'une évaluation de premier ordre.
Rorsted a déclaré à Bloomberg TV avec une honnêteté rafraîchissante qu'il ne s'attendait pas à ce que les vêtements de sport soient en tête des priorités des gens à leur sortie de quarantaine et que, par conséquent, il s'attendait à ce que la reprise prenne "un certain temps".
L'entreprise a déclaré mercredi qu'elle avait enregistré une hausse de 6% de ses ventes ajustées en fonction de la devise et une augmentation de 12% de son bénéfice net en 2019. Ses prévisions de base pour cette année - sans tenir compte du Covid-19 - anticipent une augmentation des ventes de 6% à 8%. Le prix de l'action a maintenant été fixé avec une importante remise d'incertitude. Si le monde parvient à maîtriser le virus à temps pour les principaux événements sportifs de l'été, cela pourrait représenter une rare occasion de s'exposer à un prix acceptable.
