L'incontro di domani sarà probabilmente l'evento più importante della settimana per il dollaro e per i mercati finanziari in generale.
Lo strumento monitor dei tassi Fed di mostra una probabilità di oltre il 90% che l’istituto centrale tagli i tassi dello 0,25% per la terza volta consecutiva domani, pertanto una modifica nella politica monetaria non sarebbe una sorpresa per i mercati.
Tuttavia, i dettagli del comunicato e i commenti di Jerome Powell successivi alla decisione potrebbero fornire preziose informazioni sulle intenzioni future della Federal Reserve.
A questo proposito, la domanda che ossessiona la maggior parte dei trader è se la Fed continuerà ad abbassare i suoi tassi nel prossimo futuro, o se l'aggiustamento di metà ciclo di Powell per descrivere i tagli dei tassi della Fed sia finito.
In un'analisi previsionale pubblicata la scorsa settimana, ING Bank sceglie chiaramente la prima opzione, considerando che la Fed abbasserà i tassi mercoledì, ma potrebbe proseguire su questa strada anche a dicembre e gennaio:
"Alla riunione di settembre della FOMC, c'erano chiare divisioni all'interno della FOMC. Esther George ed Eric Rosengren si erano opposti alla riduzione dell'aliquota di 25 punti base, favorendo un risultato invariato. Tuttavia, James Bullard voleva una riduzione di 50 punti base dei tassi”.
Nei suoi recenti discorsi, Esther George ha continuato ad avvertire che il calo dei tassi di interesse "può surriscaldare settori dell'economia che stanno già funzionando bene", anche se crediamo che il recente flusso di dati indica che ci sono pochi ‘punti caldi’ di questo tipo in questi giorni. Allo stesso modo, Eric Rosengren si opporrà ad un ulteriore taglio dei tassi dopo aver dichiarato l'11 ottobre che "le mie previsioni per l'economia non prevedono la necessità di un ulteriore allentamento". James Bullard, da parte sua, continua a concentrarsi sui rischi di ribasso, incoraggiando "il comitato ad agire".
Altri elettori della Fed erano più equivoci nelle loro opinioni, ma l'uso generale della parola "rischi" era un tema chiave. Alla luce del deterioramento della crescita e dell'inflazione, riteniamo che la maggioranza sarà nuovamente a favore di una riduzione dei tassi. Con i prezzi di mercato che tengono conto di un taglio di 23 punti base, riteniamo che la Fed agirà. Supponendo che l'economia continui a rallentare in linea con il nostro punto di vista - ci aspettiamo una crescita del PIL inferiore al 2% nel terzo trimestre del 2009 e inferiore all'1,5% nel quarto trimestre - la Fed seguirà probabilmente l'esempio riducendo ulteriormente i suoi tassi in dicembre e gennaio".
