Versione originale di Laura Sánchez – traduzione a cura di
Con i mercati ancora una volta cauti circa una possibile diffusione del coronavirus, gli investitori si concentrano sul macro evento della giornata: la decisione sui tassi di interesse della Banca centrale europea (BCE) alle 13:45, ora italiana.
Il mercato non prevede variazioni dei tassi di interesse di riferimento, salvo sorpresa dell'ultimo minuto. Si stima inoltre che l'agenzia manterrà il Quantitative Easing (QE) con acquisti di debito pubblico e privato di 20 miliardi di dollari al mese.
D'altra parte, gli investitori si aspettano ciò che la presidente dell'istituzione, Christine Lagarde, potrà annunciare alla conferenza stampa che seguirà il comunicato, prevista per le 14.30.
"Sarà interessante vedere se Lagarde supererà la crescente opposizione all'interno del Consiglio stesso alla politica monetaria ultra-colomba dell'istituzione, soprattutto per i suoi potenziali effetti collaterali, specialmente nel settore bancario", spiegano gli analisti di Link Securities.
Revisione della politica monetaria
"Ci auguriamo che Lagarde presenti le linee principali di quella che una volta ha descritto come una revisione approfondita della politica monetaria dell'istituzione", aggiungono questi esperti. Juan Ramón Casanovas, responsabile del Private Portfolio Management della Banca Degroof Petercam Spagna, concorda sul fatto che "la chiave di questo incontro sarà la possibilità di una revisione strategica annunciata da Lagarde lo scorso anno. Probabilmente è troppo presto per concludere, ma potrebbe darci qualche indizio su come procede lo studio". In Renta 4 affermano che "l'attenzione principale sarà rivolta a qualsiasi riferimento alla riflessione strategica della BCE, e soprattutto alla definizione della stabilità dei prezzi e della flessibilità nella sua attuazione. Osserveremo anche l'impatto delle ultime misure adottate (in particolare sulla graduale eliminazione del tasso depo) e se la BCE migliorerà le sue aspettative di equilibrio dei rischi sulla crescita economica dopo gli ultimi sviluppi sul commercio e sulla Brexit". Per Apolline Menut, economista di AXA IM, "è probabile che sorgano domande sugli effetti collaterali dei tassi di interesse negativi, e le parole e il tono di Christine Lagarde saranno interessanti, soprattutto dopo il verbale della BCE di dicembre che ha rivelato la vigilanza sull'efficacia delle misure di politica monetaria e sull'adeguatezza della posizione di politica monetaria".Inflazione
"Riteniamo che la revisione della strategia della BCE analizzerà probabilmente in dettaglio l'obiettivo dell'inflazione. Crediamo che ci ritroveremo con un obiettivo di inflazione più simmetrico, anche se siamo preoccupati per la tentazione di aggiungere dei 'range' espliciti intorno al punto medio", osserva Menut.
François Rimeu, senior strategist de La Française, ritiene che l'agenzia "potrebbe passare a un obiettivo di inflazione simmetrica (misura colombiana)".
Juan Ramón Casanovas della Banca Degroof Petercam Spagna è dello stesso parere: "Lagarde potrebbe fornire maggiori informazioni su quanto più flessibile possa essere la BCE in uno dei suoi punti chiave, il controllo dell'inflazione. Come è noto, la premessa principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi ed evitare con ogni mezzo un'escalation dell'inflazione. Poiché da anni teniamo sotto controllo i prezzi e l'inflazione al di sotto del livello obiettivo fissato dalla BCE, il mercato ritiene di dover annunciare cambiamenti nel modo in cui questa variabile viene misurata ed essere più rigoroso.
Invito i governi
"Lagarde approfitterà sicuramente della conferenza stampa per invitare ancora una volta i governi dei vari Paesi ad adottare misure di stimolo fiscale per riattivare l'economia e per chiedere ai Paesi con eccedenze di aumentare la spesa pubblica per rilanciare e potenziare la crescita economica", ha aggiunto Juan Ramón Casanovas.Cambiamento climatico
Un'altra questione che potrei menzionare nella conferenza stampa dopo l'incontro è il modo in cui la BCE affronta il cambiamento climatico. "In una delle sue precedenti apparizioni, Christine Lagarde ha promesso di riflettere su come affrontare lo sviluppo sostenibile dal punto di vista della politica monetaria. In questo senso, potrebbe anche annunciare l'acquisto di una certa percentuale di obbligazioni verdi (green bond) all'interno del programma di riacquisto del debito o QE", conclude l'esperta della Banca Degroof Petercam Spagna.
