Par David Wagner
Dans un entretien accordé à Marketwatch ce jeudi, Sophie Huynh, stratégiste de la Société Générale, indique face au rebond actuel que les investisseurs sont probablement trop optimistes en ce qui concerne les actions.
Elle souligne que le rebond s'est concentré sur les secteurs de la technologie, des soins de santé et des produits de base, qui bénéficient d'un environnement de taux d'intérêt bas, de conditions de politique monétaire faciles et de tendances en matière de travail à domicile.
"Je pense que la hausse pourrait être limitée à ce stade, parce que nous aurions besoin de voir une rotation de ces actions de longue durée vers des actions plus cycliques comme les actions discrétionnaires, énergétiques, industrielles, reflétant une reprise de la croissance et une véritable reprise en V, plutôt que cette reprise basée sur la technologie, qui à mon avis n'est pas durable", a déclaré Mme Huynh.
Et malgré la correction que les marchés ont connue cette année, il y a encore du chemin à parcourir avant d'atteindre le stade du "risque zéro", a-t-elle averti.
Vers une chute de 15% sous les creux de cette année ?
Dans un autre appel à la prudence sur les actions, Mark Jolley de CCB International Securities a déclaré qu'il "n'est pas sûr de savoir combien de temps cela peut durer" en parlant de la hausse des actions, et a averti que les actions pourraient encore chuter de quelque 15 % en dessous de leurs plus bas de l'année.
Il a attribué la bonne tenue actuelle à la confiance dans les mesures prises par les banques centrales et les gouvernements, mais a déclaré qu'il ne voyait pas comment le S&P 500 pouvait "rester assis sur un record à terme (ratios prix/bénéfices)" à un moment où les bénéfices sont en baisse.
"Je pense que le rallye que nous avons vu est un rallye faisant partie intégrante du marché baissier", a déclaré Jolley, à CNBC jeudi.
"Le problème est que les banques centrales ne peuvent pas compenser la faiblesse de la croissance que nous observons, elles ne peuvent pas arrêter la forte baisse des bénéfices que nous allons encore avoir et elles ne peuvent pas arrêter les défauts de paiement des obligations d'entreprises", a-t-il ajouté.
"Les marchés peuvent aller beaucoup plus loin, en particulier dans les marchés développés et surtout en Europe et aux États-Unis", a-t-il déclaré, estimant « qu'ils peuvent descendre de 10 à 15 % en dessous des niveaux les plus bas que nous avons déjà connus ».
