Si on se base sur les statistiques économiques, l'économie de la France affiche une meilleure performance que celle de l'Allemagne ces derniers mois, ce qui est assez inhabituel.
Face à ce constat, il semble intéressant de se poser la question de savoir pourquoi la France fait mieux que l'Allemagne, et surtout d'évaluer si cela va durer.
L'économie française s'est révélée en effet être l'une des plus performantes d'Europe cette année, à la surprise des économistes, et peut-être même du gouvernement français.
Le PIB français a dépassé les prévisions consensuelles des économistes au troisième trimestre, en hausse de 0,3 % sur un an, contrairement à l'Allemagne, où la production mondiale (dont les données seront publiées cette semaine) pourrait avoir stagné sur la même période, après un recul au deuxième trimestre.
En ce qui concerne les prévisions pour l'ensemble de l'année, l'économie française devrait progresser de 1.3% contre 1,1% pour l'ensemble de la zone euro et 0,4% pour l'Allemagne, selon les prévisions de la Commission Européenne publiées jeudi dernier.
Le plus frappant dans la performance française est qu'elle n'est pas uniquement tirée par la demande intérieure. On s'y attendait après que le gouvernement se soit lancé dans des dépenses supplémentaires à la fin de l'année dernière pour tenter d'endiguer les protestations du mouvement des "gilet jaune" qui ont pris d'assaut les grandes villes françaises.
En effet, les investissements privés sont également en forte hausse, progressant de 5,5 % au troisième trimestre. Cela contraste fortement avec les tendances observées dans d'autres grandes économies développées.
Les réformes fiscales de Macron au début de sa présidence, ses proclamations et ses politiques générales favorables aux entreprises ont entraîné une amélioration constante des bénéfices des sociétés, ce qui encourage les investissements. Selon Ernst & Young, la France a d'ailleurs reçu plus de projets d'investissements étrangers que l'Allemagne en 2018.
La bonne nouvelle économique ne semble toutefois pas avoir beaucoup contribué à la popularité de Macron. Le président français reste "structurellement impopulaire" auprès des électeurs, note un sondeur. Pour certains de ses alliés, cela doit être considéré comme la preuve que ses réformes "dures" fonctionnent. Pour d'autres, c'est une raison de craindre que les bons jours ne durent pas.
Or, avec l'UE qui a déjà mis en garde la France en ce qui concerne les déficit budgétaires, la marge de manoeuvre de Paris en terme de politique budgétaire pour stimuler l'économie va rapidement s'épuiser.
Et avec le 4ème taux de chômage le plus élevé de la zone euro, et un taux de pauvreté qui flirte avec les 15% (14.7% selon le dernier rapport sur la pauvreté du Secours Catholique), il y a peu de chances que la consommation tire la croissance vers le haut, si elle n'est pas artificiellement dopée.
De plus, vis à vis d'une potentielle résolution durable de la guerre commerciale Chine-USA, il faut noter que si l'Allemagne a clairement été plus touchée que la France par l'escalade de tensions, elle devrait également en profiter largement plus que la France si le conflit prend fin.
En d'autres termes, l'économie allemande semble avoir davantage de marge de progression que celle de la France, et il se pourrait donc que l'Allemagne repasse rapidement de nouveau devant son voisin, surtout si les tensions commerciales internationales diminuent, l'économie Allemagne étant très portée sur l'exportation.
D'un autre côté, il faut avouer que les deux économies sont assez liées, le Commerce avec la France représentant la moitié de l'excédent commercial de l'Allemagne avec l'UE, ce qui implique qu'une faiblesse économique de la France impacterait également assez largement l'économie allemande.
