Lors de la dernière réunion de la Fed en septembre, les 17 décideurs politiques ont été divisés en trois groupes : cinq qui n'étaient pas d'accord avec la décision de baisser les taux d'intérêt pour la deuxième fois cette année, cinq qui étaient d'accord avec la réduction des taux mais ne voulaient plus de réductions ensuite, et sept qui demandaient une autre réduction de quart de point de pourcentage.
Face à ces divergences d'opinion, et face à une opposition significative à un assouplissement accru de la politique monétaire, il est remarquable de voir à quel point les économistes et le marché restent persuadés que la Réserve fédérale abaissera une fois de plus d'un quart de point son taux directeur le 30 octobre.
Cependant, sous Jerome Powell, la Fed a plutôt eu tendance a suivre les attentes du marché.
"Alors que les marchés continuent de s'attendre à une baisse de 25 points de base et que les autorités ne font rien pour aller à l'encontre de ces attentes, il ne sert à rien d'essayer de nier cette réalité ", a déclaré Paul Ashworth, économiste en chef nord-américain chez Capital Economics.
De plus, les sept membres de la Fed qui réclamaient une autre réduction des taux cette année sont tous membres votants du Federal Open Market Committee (FOMC), le comité de fixation des taux d'intérêt de la Fed, qui compte 12 membres. Cela leur donne donc la majorité au sein du comité.
Cependant, pour la suite, les divergences d'opinion pourraient amener la Fed à maintenir un statut quo pendant quelques temps après la réunion de la semaine prochaine, ce que la Fed devrait signaler d'une manière ou d'une autre cette semaine si c'est son intention.
Les économistes pensent également que trois baisses de taux consécutives répondent à la définition de l'"ajustement de milieu de cycle " que Powell a évoqué lors de la première baisse de taux de cette année.
La Fed va-t-elle signaler qu'elle en a terminé avec les baisses de taux ?
Ainsi, bien qu'une baisse de taux soit virtuellement garantie pour cette semaine, la Fed pourrait jeter un froid sur les marchés en expliquant qu'il ne faut pas s'attendre à d'autres hausses de taux pour l'instant, tout du mois pas avant la fin de l'année, tout en maintenant une certaine ouverture pour d'autres baisses de taux ultérieures, si besoin et en fonction des données économiques.
Si au contraire la Fed n'envoie aucun signal et laisse la déclaration pratiquement inchangée, le marché en déduira probablement que les probabilités qu'une autre baisse se produise en décembre sont beaucoup plus élevées que prévu.
Pour l'instant, d'après le baromètre des taux de la Fed , cette probabilité n'est que de 16%, ce qui laisse une marge de progression confortable.
