Dans une note publiée la semaine dernière, Bank of America (NYSE:BAC) annonce qu'elle s'attend à une hausse générale des actions européennes cette année, mais souligne que le secteur pharmaceutique du Vieux Continent pourrait afficher des difficultés.
La recommandation de Bank of America concernant les produits pharmaceutiques européens - dont les membres comprennent AstraZeneca PLC (LON:AZN), GlaxoSmithKline PLC (LON:GSK), Novartis AG (SIX:NOVN), Roche (SIX:ROG) Holding AG (SIX:RO) et Sanofi SA (PA:SASY) - est basée sur le fait qu'ils suivent historiquement de près les rendements des obligations américaines et le dollar américain.
L'indice pharmaceutique et biotechnologique Stoxx Europe a gagné près de 30% sur les 52 dernières semaines, contre 22% pour le Stoxx Europe 600.
Sebastian Raedler, responsable de la stratégie actions européennes chez Bank of America, a souligné que les actions pharmaceutiques, par rapport au marché général, évoluent généralement en sens inverse des rendements obligataires américains. Donc, si les rendements augmentent à partir de maintenant, ce que Bank of America prévoit, le secteur devrait être touché.
Un autre problème pour le secteur pharmaceutique est la sensibilité au dollar, ce qui est logique étant donné que 40 % des ventes du secteur proviennent des États-Unis.
L'équipe de Bank of America s'attend à ce que le dollar s'affaiblisse en raison des prévisions selon lesquelles une réduction des tensions commerciales réduira l'incertitude macroéconomique mondiale.
Dans l'ensemble, la banque s'attend à ce que le secteur européen des médicaments affiche un rendement inférieur de 13 % à celui de l'indice général sur une période de six mois.
Enfin, on notera qu'à l'inverse, Bank of America recommande deux autres secteurs défensifs, l'alimentation et les boissons, ainsi que les biens personnels et ménagers.
